港联证券 中国资产，爆发！
（原标题：中国资产，爆发！）
中国资产全线爆发。
隔夜美股市场，中国资产集体走强，纳斯达克中国金龙指数一度大涨超1.8%，三倍做多富时中国ETF盘中最高涨幅超6%，两倍做多中国互联网股票ETF一度大涨近5%。热门中概股方面，受财报超预期刺激，华米科技股价盘中最高暴涨超48%，截至收盘，年内累计涨幅扩大至570%。
美股整体市场亦集体走强，道指、纳指、标普500指数均收涨超1%。当前市场对美联储9月降息的预期持续升温。据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率升至94.4%。美联储戴利表示，降息时机已近，今年两次降息仍是适当的调整幅度。对美联储7月的决定感到满意，对再做出同样的决定不会太满意。今年也可能不会降息两次，但更有可能的是需要更多降息。
值得一提的是，外资对中国资产的配置出现了新动向。据中金公司的最新数据，主动外资时隔41周首度回流港股市场，为去年10月以来首次。另据野村最新发布的报告，在美国上市的中国ETF连续三周录得净流入。这一信号或预示着外资对中国资产配置策略正在发生微妙变化。
与此同时，关税也传来大消息。据央视新闻最新报道，美国总统特朗普在其社交媒体发文表示，印度不仅大量购买俄罗斯石油，还将其中大部分石油在公开市场上出售，牟取暴利。特朗普表示，他将大幅提高印度向美国缴纳的关税。受此影响，在美上市印度ETF直线跳水，从涨0.34%转而下跌0.44%。
中国资产爆发
美东时间8月4日，美股开盘后，中国资产全线爆发，纳斯达克中国金龙指数一度大涨超1.8%，截至收盘，涨幅达1.33%；三倍做多富时中国ETF、两倍做多中国互联网股票ETF均大涨超4%，中国海外互联网ETF、中国科技ETF、两倍做多沪深300ETF均涨超2%。
中概股方面，华米科技一度暴涨超48%，最终收涨34%，其最新公布的财报显示，2025年第二季度实现营收5940万美元，同比大幅增长46.2%，超出此前业绩指引上限；亏损显著收窄，经调整净亏损616万美元，较去年同期收窄30.2%。
展望第三季度，华米科技管理层预计营收将达7200万至7600万美元，同比增长70%至79%。
据介绍，华米科技是一家基于云的健康服务提供商，拥有全球领先的智能可穿戴技术。华米科技也是中国首家登陆美国资本市场的智能硬件创新公司。
其他热门中概股亦集体走强，新氧大涨超10%，小马智行涨超7%，富途控股、禾赛大涨超6%，小鹏汽车、名创优品、世纪互联涨超4%，腾讯音乐、满帮、新东方、金山云、亚朵、老虎证券涨超3%，网易、哔哩哔哩、携程、万国数据、唯品会等涨超2%，拼多多、京东、百度集团、理想汽车等涨超1%。
美股整体市场亦集体走强，截至收盘，道指涨1.34%，纳指大涨1.95%，标普500指数涨1.47%，为5月份以来的最大单日涨幅。
有分析指出，当前市场对美联储9月降息的预期持续升温。据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为5.6%，降息25个基点的概率为94.4%。美联储10月维持利率不变的概率为1.6%，累计降息25个基点的概率为30.8%，累计降息50个基点的概率为67.6%。
部分观察人士甚至预计美联储可能一次性降息50个基点。Harris Financial Group的Jamie Cox表示："9月降息已成定局，甚至可能是50个基点的大幅降息来弥补失去的时间。"
摩根士丹利策略师认为，美联储最终将转向降息，当前回调为买入良机。该行对美股未来12个月保持看涨态度。
外资重大转向
中金公司最新发布的数据显示，主动外资时隔41周首度回流港股市场，为去年10月以来首次。这一信号或预示着外资对中国资产配置策略正在发生微妙变化。
中金公司表示，根据EPFR最新统计(截至上周三)，主动外资单周净流入港股与ADR市场429万美元，结束了此前连续40周的流出态势。与此同时，A股市场外资流出规模明显收窄，从前一周的2亿美元降至930万美元。
中金公司指出，近期的调整并不意味着机会的消失，反而可能为投资者提供更好的布局时点。
中金公司强调，“追高不如低吸”仍是当前较佳的投资策略。在板块选择上，建议投资者关注估值合理且具备长期成长性的领域，避免过度追逐短期热点。随着外资回流迹象显现和市场情绪逐步修复，港股市场或迎来新的投资机遇。
另据国家外汇管理局的数据，2025年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。
与此同时，不少外资机构对于中国资产的展望也愈发乐观，加大对于中国资产的配置正在成为共识。高盛近日的报告将未来12个月MSCI中国指数目标点位从85点上调至90点，并维持对中国股票的“超配”评级。
高盛指出，投资者对中国股票的兴趣已攀升至近年来的高点。这主要受以下因素推动：对美国市场之外的多元化配置需求、人民币兑美元走强的预期、中国AI模型和应用的涌现、国内对私营部门的支持，以及中国股票估值相较于全球主要股票市场仍有折价等。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，预计今年A股盈利可能逐季温和复苏，任何增量的财政、货币及房地产政策或能在一定程度上提振市场信心，推动A股市场估值提升。此外，中长期资金的持续入市在中期为估值的结构性重构提供上行动能。
排版：汪云鹏
校对：杨舒欣
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